Το φοβερό και τρομερό πρώτο εξάμηνο που προέβλεπαν όλοι οι αναλυτές και δημοσιογράφοντες στις αρχές του 2023, τελικά δεν συνέβη. Ομολογουμένως όμως δεν έλειψαν τα κάθε είδους δράματα όπως τα κατασκοπευτικά μπαλόνια, πτωχεύσεις τραπεζών, η επιθετική αύξηση των παρεμβατικών επιτοκίων εκ μέρους των κεντρικών τραπεζών και η αγωνία για την οροφή του δημοσίου χρέους των ΗΠΑ.
Σύμφωνα με τον πιστοποιημένο διαχειριστή κεφαλαίων από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς και κάτοχο μεταπτυχιακού διπλώματος από το Οικονομικό Πανεπιστήμιο Αθηνών κ. Αλέξανδρο Νικολόπουλο ακόμη και η κατά 5% προβλεπόμενη ετήσια μείωση της κερδοφορίας των εταιρειών του S&P 500 στην διάρκεια του α’ τριμήνου, τελικά περιορίστηκε στο -0,01 %.
Η αρχική απαισιοδοξία μετακυλίστηκε στις προσδοκίες για τα αποτελέσματα των επόμενων τριμήνων. Οι εκτιμήσεις για παράδειγμα της ετήσιας μεταβολής κερδοφορίας για το β’ τρίμηνο του 2023, ανάγονται σε μια πτώση της τάξης του 5,4%. Για τα αποτελέσματα του β’ τριμήνου τα οποία θα αρχίσουν να ανακοινώνονται στις αρχές Ιουλίου, η εκτίμησή μας είναι ότι και αυτά θα διαμορφωθούν σε επίπεδο οριακά αρνητικό (-1% έως 0%).
Συγκεκριμένα και πάντα σύμφωνα με τον κ. Νικολόπουλο (φωτό) της επενδυτικής εταιρείας HellasFin, στην διάρκεια του εξαμήνου δεν έλειψαν και οι παραδοξότητες από τα μακροοικονομικά δεδομένα των ΗΠΑ αλλά και των άλλων αναπτυγμένων χωρών. Ενώ στα προηγούμενα ιστορικά παραδείγματα η ύφεση ή η επιβράδυνση της οικονομικής δραστηριότητας, ήταν διακριτή σε ένα ευρύ φάσμα οικονομικών τομέων, για πρώτη φορά παρατηρείται η συρρίκνωση του μεταποιητικού τομέα σε αντίθεση με την ανθούσα δραστηριότητα του τομέα των υπηρεσιών.
Δεδομένου του υψηλού ποσοστού συνεισφοράς του τομέα των υπηρεσιών στην τελική διαμόρφωση του ΑΕΠ των μεγάλων αναπτυγμένων οικονομιών, με την συνέχιση της άνθισης των υπηρεσιών, αρχίζουν να εγείρονται σοβαρά ερωτηματικά για το ενδεχόμενο μίας επερχόμενης ύφεσης ακόμη και μίας ρηχής ή ήπιας.
Επειδή οι αγορές και οι περισσότεροι αναλυτές με τις εκτιμήσεις τους ρέπουν προς απαισιόδοξες προοπτικές, καλό είναι να είμαστε πολύ επιφυλακτικοί στην υιοθέτηση αυτών των εκδοχών. Να θυμίσουμε ότι πέρσι αυτήν την περίοδο το ενδεχόμενο μιας σοβαρής ύφεσης αναφερόταν από μια πλειάδα ιθυνόντων, σχεδόν με δεδομένα βεβαιότητας.
Πριν την λήξη του α’ εξαμήνου ο δείκτης S&P 500 βρίσκεται μία ανάσα μακριά από την είσοδο σε μια νέα ανοδική αγορά (bull market), σύμφωνα με τον ορισμό της κατά 20% ανόδου από τα χαμηλά της.
Συμπέρασμα; Συνεχίζουμε τις αγορές τίτλων στις βυθίσεις.
